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机械设备行业周报:中环股份M12硅片正式发布 有望引领光伏产业新一轮投资

编辑/2020-06-02/ 分类:互联信息/阅读:
机械设备行业周报:中环股份M12硅片正式发布 有望引领光伏产业新一轮投资 ...

本周市场回顾。本周机械设备指数上涨2.64%,创业板指上涨3.03%,沪深300指数上涨2.97%。机械设备在全部28 个行业中涨幅排名第19 位。删除负值后,机械行业估值水平(整体法)28.69 倍,相比上周有所上升。全部机械股中,本周涨幅前三位分别是瑞凌股份、捷佳伟创、宇环数控,周涨幅分别为21.8%,17.7%,17.1%。

    本周观点:中环股份M12 正式发布,或重塑光伏产业格局,有望引领行业新一轮投资

    1)“夸父”M12 实现尺寸和性能上的跨越式迈进全球首发“夸父”系列M12 产品,为12 英寸超大钻石线切割太阳能单晶硅正方片,面积44,096mm2,边长210mm。其竞争力在于:相较于过往产品M2 面积增加80.5%相比G1 增加75%,相比M4 增加71%、相比M6 增加61%。

    组件端:受尺寸从8 寸提升到12 寸带动,硅片性能也获得了极大提升。以60半片版型为例,P-Perc 组件功率能够达到580w,转换效率可以达到20.06%,N 型电池的组件功率可以超过615w,转换销量可以达到21.38%。组件从4.0时代直接迈入6.0 时代。与此同时,通过提升功率,搭载M12 的组件系统较M2 系统LCOE 最多可以降低6.8%,IRR 上提18.27%。

    2)公司新产能扩张将主要投向12 寸大硅片

    预计2020 年,公司M12 硅片产能将达到16GW。于此同时,公司切片产能将从在目前40GW 基础上,扩充45GW12 寸片切片能力,其中内蒙古、天津、宜兴分别扩产10、13、22GW 的切片能力。

    3)M12 或重塑光伏行业格局

    M12 的推广所需的技术进步不只在硅片环节,产业链中下游的硅片、电池片、组件环节均需要推出相应的配套设备,以满足以M12 为核心的光伏产品生产所需。从硅片环节看来,从8 英寸硅片向12 英寸硅片跨越,可以在单晶产能提升80%的情况下,降低单GW 投资30%,提升劳动生产率100%。然而,也给单晶硅片的生产制造了难度,对投料、拉速、能耗,以及产业链联合创新程度提出了更高的要求。从电池片环节看来,我们预计目前主流的Perc 电池产线中,包括PECVD、扩散炉在内的核心设备可能均要进行相应的调整,相比之下,HJT 电池由于工艺简单,且不需要扩散环节,从而天然的避免了12 寸硅片制备电池在制结环节的难度,产线或可直接兼容,有望助力M12 硅片在电池片环节的快速推广。

    核心标的:三一重工、恒立液压、华铁股份、杭氧股份、中环股份、北方华创、华测检测、克来机电、晶盛机电、长川科技。

    风险提示:宏观经济增速下降,制造业投资增速下降。

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